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无锡热镀锌钢格板
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特钢格板有望迎来黄金十年 淘金6个股
发布日期:2012-09-25

特钢格板有望迎来黄金十年 淘金6个股

 

资料来源:广发证券
特钢有望迎来黄金十年 淘金6个股附股
资料来源:广发证券

  科技部近期在其网站上发布了《高品质特殊钢科技发展“十二五”专项规划》。规划显示,“十二五”期间,国内特殊钢占现有钢产量的比例要从目前的5%提升到10%,行业新增年产值突破5000亿元,培育10家年产值超过100亿元的特殊钢生产加工企业。另外,特钢产业的吨钢的综合能耗要降低20%以上,合金资源、稀贵元素的吨钢用量要减少10%以上。

  广发证券发布研报表示,我国特钢行业集中度较低,特钢CR5仅为20%-30%。特钢行业面临着较为严重的产品结构低端化问题,非合金钢产量占据了我国特钢总量的48%,高端高合金钢仅占6%,与世界发达经济体的差距很大。按产品种类分,我国特钢企业产品主要以棒线材为主,而多用于高端制造业的板材则依赖进口。

  他山之石:产业结构升级是特钢行业发展的源动力

  回顾日本和美国等发达国家的钢铁行业历程,日本和美国的钢铁工业均经历从“量增”转向“质升”的过程,特钢行业高速增长始于粗钢产量顶峰,特钢行业发展均享受黄金十年

  同时工业结构由资金密集型的原材料向高加工度化的高端制造业转型升级成为日、美特钢行业发展的源动力,在发展过程中呈现出跨企业集团化投资、产品专业化品牌化和并购重组规模化等特点。在二级市场方面,代表性的特钢公司股价长期显著跑赢对应的钢铁行业指数。

  受益政策扶持,未来我国特钢行业有望迎来快速发展期

  中国工业化进程步入走向成熟阶段,在国家转变经济增长结构的战略框架下,伴随着工业结构转型升级,粗钢产量即将迎来峰值,而高端制造业和耐用消费品需求将会带动特钢行业迎来快速发展期。

  汽车消费刺激行业发展,特钢将支撑中国高端制造业的转型升级

  特钢的下游需求中,汽车用量占40%,特钢的消费特性突出。伴随着人均可支配收入不断增加,未来汽车产销量仍有较大的增长空间,推动特钢行业迎来新的发展机遇。同时,我国正处在经济转型的初期,高端制造业未来的发展将会给作为基础件材料的特钢带来质和量两个方面的广阔发展空间。

  特钢具有重要战略军事地位

  特钢研制源于军事,早在次世界大战时欧美等发达国家为制造坦克、飞机、大炮和远洋军舰研发特殊钢材的冶炼技术。特钢在军工设备上具有重要的战略地位,可以用于大炮、军舰、潜艇、装甲车、导弹、坦克、航天航空等,不同的武器需要特钢的属性也各不相同,如军舰需要防海水腐蚀、防磁性、耐磨性好的特钢,而战机则需要强度、韧性、耐候性佳的特钢材料。国防军工在保护国家和人民安全,保证领土完整上至关重要,因此欧美众多国家都将特钢制造工艺作为机密或者重要技术保护起来。为打断欧美强国对分析师的技术封锁,大力发展特钢行业是符合国家和人民利益的,具有重要的战略地位,近期的航母热更凸显民众和国家对国防军工的关注。未来的军事对抗更为激烈,对军工武器和设备在极端环境下的性能和表现要求更为苛刻,因此对特钢原料性能、质量有了更高的要求。随国防从数量向质量的战略转移,国防开支的加大,对高新技术的国防设备需求愈加强烈,将推动特钢的发展。

  资料来源:广发证券


  特钢估值水平较低,行业整合正是佳机

  广发证券在研报中表示,回顾发达国家特钢发展历程,并购重组、产业集中是行业发展的必经之路,专业化的分工使得资源能够得到有效的分配,有助于行业健康发展。发达国家CR5为70%以上,我国特钢企业集中度提高的空间非常巨大。目前特钢行业估值水平偏低,正是行业整合的良好时机。

  关注资源禀赋和产业升级两条主线,把握特钢行业投资机会

  广发证券认为,从生命周期来看,特钢行业处在成长期,未来特钢成长空间大,具有较好的抗周期性。随国家调整产业结构、转变工业增长方式,汽车、机械等高端制造业仍有较大的发展空间,特钢未来需求增长空间大,行业投资价值已经显现,给予特钢行业“买入”评级。重点把握资源禀赋和产业升级两条投资主线:推荐新兴铸管(000778,股吧)、大冶特钢(000708,股吧)、方大特钢(600507,股吧)、中原特钢(002423,股吧)、抚顺特钢(600399,股吧)和西宁特钢(600117,股吧)。

  板块异动:

  特钢板块集体爆发

  特钢板块25日集体爆发,截至收盘,中原特钢涨停,抚顺特钢涨逾6%,西宁特钢涨逾2%,方大特钢、大冶特钢涨幅超过1%。

   【 重点个股】
资料来源:广发证券

  1、新兴铸管

  推荐理由:广发证券表示,新兴铸管是全球的铸管生产企业,产品以铸管、长材和特钢为主。公司有100万吨有特钢产能;11.5万吨普通不锈钢管和5万吨高端不锈钢管(含双金属复合管)产能;3.6万吨高端铸锻件中的径向锻造已投产,8万吨精密锻造将在2012年投产,15万吨大型铸锻件2013年投产,公司也将受益于特钢行业的发展。

  股价催化剂:收购铁矿石、煤炭等资源,特管和铸锻件等高端产品盈利可能超预期,公司有融资需求。

  2、大冶特钢

  推荐理由:广发证券表示,大冶特钢是特钢龙头中信泰富集团旗下的控股子公司。公司以专业设备核心基础件的制造为核心,主要应用于汽车、机械设备、铁路车辆、电力、石化和航天军工领域。公司致力于高、特级轴承钢、齿轮钢、合金弹簧钢等产品的研发,建立在国内高端特钢市场的优势,产品结构升级的战略已卓有成效。公司的战略符合国家政策导向,将在经济转型期中持续享受高技术门槛带来的议价。

  股价催化剂:中信泰富集团整合旗下公司,业绩超预期。

  3、方大特钢

  推荐理由:广发证券表示,方大特钢的控股股东是辽宁方大集团(000055,股吧),方大集团是一家跨行业、跨地区的多元化民营企业集团,是公司和资本运作的高手,典型代表作是旗下的三家上市公司方大炭素(600516,股吧)、方大特钢和方大化工(000818,股吧)。公司的炼铁产能250万吨左右,钢300万吨左右,材300万吨左右,整体产能规模偏小。公司是特钢细分行业的龙头企业,公司优势的产品弹簧扁钢占全国市场份额的50%以上,目前全力打造的另一个优势钢种易切削钢的产量在2011年实现了全国,同时,汽车板簧市场占有率达20%。公司的铁矿石业务扩张持续推进:(1)技改提升现有产能:现有的同达铁矿(70%)、兴龙矿业(70%)、九龙山(600555,股吧)铁矿仍然在做技改,2013年底全部达产后具备160万吨铁精粉产能,提升40万吨左右;(2)积极开拓海外资源:收购南非BOBOKO公司74%的股权,取得铁矿和铜矿探矿权;(3)集团矿石资源的存在注入预期:集团拥有中创矿业、天子山铁矿、天驰矿业等铁矿资源合计储量1.8亿吨,目前精粉产能在140万吨左右。公司推出强大的股权激励计划,有望促使业绩高速增长:5月份通过股权激励计划,行权业绩目标为,09年-11年扣非后净利润均值为基础,12年-15年复合增速为75%、115%、185%和275%,对应EPS为0.37元、0.46元、0.61元和0.8元。在钢铁行业景气度持续低迷下,高难度的行权条件有望推动管理层为实现降本增效、业绩增长目前注入强大动力。

  股价催化剂:集团铁矿石资源的注入、公司业绩达行权条件。

  (《证券时报》快讯中心)

  4、中原特钢

  推荐理由:广发证券表示,中原特钢原为兵器工业部下属军工企业的过硬中原特殊钢厂,经过数次改制变更设立中原特钢公司,并于2010年6月公开市场发行7900万股。公司作为老牌军工企业,在人才储备、制造设备和技术流程等方面积累了较大优势,公司主要从事专用设备及大型特殊钢精锻件研发、生产和销售,是附加值更高的深加工钢铁产品。近期公司与钢研院签署战略合作协议,明确了发挥双方各自优势,利用“十二五”战略转型期,将中原特钢打造成国内的高品质特钢生产企业的目标,《战略合作框架协议》更确立公司在技术及研发上的优势。同时,兵器装备集团与河南省政府于2011年6月签订合作协议,拟在“十二五”期间以中原特钢为基础共投资40亿元左右,公司业绩有保证,成长性明确。

  股价催化剂:募投项目达产公司业绩超预期。

  5、抚顺特钢

  推荐理由:广发证券表示,始建于1937年的抚顺特钢在我国的冶金史上创造了诸多。近年来,公司加快了改革步伐,首先与大连钢铁集团组建为辽宁特钢集团,再与北满特钢集团重组为三大特钢龙头企业之一的东北特钢集团。公司作为集团的上市公司平台,依托集团的资金、技术、渠道和采购等优势大力发展高端、高品质的高温合金钢和不锈钢,为国防做出了重大贡献。从导弹到运载火箭,从神舟到嫦娥,从战机到航母,这些彰显国防实力的军力中无不出现抚顺特钢的身影。在我国经济转型的背景下,高品质特钢材料在高端设备制造,国防军工等方面起到关键作用,推动我国由钢铁大国向钢铁强国迈进。

  受益经济转型带来的下游需求增长及国防策略由量向质的转变,公司持续增强高温合金钢与不锈钢的优势,未来成长明确。

  股价催化剂:东北特钢集团整合预期,受益于军工行业大发展,业绩大幅提升。

  6、西宁特钢

  推荐理由:广发证券表示,西宁特钢作为西钢集团的控股上市公司,是西部地区的特钢企业,拥有150万吨钢,130万吨材的产能。公司是还具备充足的资源储备,拥有铁矿石储备2.2亿吨,煤矿储备6.4亿吨,石灰石储备1亿吨以及钒矿储备8400万吨;年产焦煤120万吨,焦炭70万吨,铁精粉50万吨。且西钢集团仍将以公司为平台,整合省内资源,完善公司产业链,提高公司竞争力。

  股价催化剂:集团矿产资源注入,与宝钢的整合预期,产品结构调整带来的业绩增长。

 

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